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A股闻“基”起舞 券商再辩风格转换

7月20日,上证综指再度收复3300点,不过与前次不同的是,大基建成为市场做多“抓手”,行业龙头海螺水泥巨量涨停。

7月低估值的大金融品种爆发,掀起市场对风格切换的讨论。如今,基建产业链崛起,是否是对风格切换的强化?

大基建品种爆发

7月20日,A股三大股指悉数高开,全天震荡上行,截至收盘,上证综指涨3.11%,深证成指涨2.55%,创业板指涨1.31%。

盘面上,行业板块多数上涨。国防军工、建材、券商、保险等板块涨幅居前,食品饮料板块下跌。航天电子、中船科技、航天晨光、航天长峰、光电股份、航发控制等军工概念股纷纷涨停。

牛市“旗手”券商股及“煤飞色舞”重现强势行情。证券、保险、银行类股票周一表现不俗;钢铁、有色、煤炭等周期板块卷土重来。国海证券、西南证券、方正证券、新华保险、中国人寿、柳钢股份、八一钢铁等悉数涨停。

次新股中芯国际全天宽幅震荡,至收盘涨2.74%,报79.17元/股,全天成交170.05亿元,换手率为21.9%。该股从上市第一天最高95元/股,到今天79.17元/股,区间跌幅达16.6%。

资金方面,数据显示,20日北向资金净流出A股58.99亿元,其中沪股通方向净流入23.44亿元,深股通方向净流出82.3亿元。

“短期北向资金大进大出不必过度担忧,长期趋势才是关键。”国盛证券策略分析师张启尧表示,海外波动、汇率调整以及指数纳入预期都可能引发交易性资金短期的大进大出,而北上资金的主流投资偏好相对稳健,大消费依旧是外资长期增配主线。因而,不宜盲目跟随交易性资金短期调仓,长期趋势才是关键。

券商激辩风格切换

7月20日,盘面上表现最亮眼的莫过于大基建爆发,水泥、工程机械、钢铁等板块走势强劲。

7月之初,市场就曾有过关于风格切换的讨论,主要源于当时低估值金融板块爆发。这一次基建产业链走强,是否意味着市场在不断强化风格切换?

目前主流券商观点大致分为三类。一是看好市场风格切换。比如,招商证券表示,本质上市场“牛”“熊”取决于企业盈利和流动性情况。目前流动性尚可,在地产链、基建链、制造业投资链都可能超预期的背景下,未来一年企业盈利增速改善的行业将会明显增多。在这样的环境下,越来越多的标的表现出“短期业绩改善”,但凡能赋予一个中长期逻辑,就大概率受到投资者青睐。“成长型周期股”是下一阶段市场投资重点。

也有机构认为,短期会有风格切换,但中期仍会回归科技主线。东北证券表示,一般而言,经济和利率同步上行利好金融、地产等大盘蓝筹。但2009-2010年是例外,金融、地产仅在最初短期占优,此后风格仍然回归到消费和科技。主要原因在于,此轮经济回升是在外部冲击下迅速回落后的恢复,但外部冲击并没有改变中长期经济趋势。目前的经济环境与2009年情况较相似,短期风格可能切换至金融、地产,中长期风格演绎预计仍然以成长和消费为主。

还有机构坚定看好科技成长主线,认为科技成长将是三季度最强主线。张启尧认为,首先是外部冲击钝化,对科技板块的制约有望缓解。其次,下半年科技成长板块基本面将边际改善,多个子行业景气向上。第三,科技板块将获得资金层面有力支撑。最后,创业板注册制等资本市场改革加速落地、科创50指数发布等因素,均将催化科技行情。

关注三主线机会

对于当前行情,分析人士表示,指数如何表现只是一方面,投资者更应关注市场结构性机会。那么,有哪些机会值得关注?

兴业证券表示,“蓝筹搭台,成长唱戏”仍是主线。首先,经济逐步复苏,PPI环比转正,周期、中游制造一些细分景气链条有望持续受益,如工程机械、水泥、化工等方向。

其次,新一轮科技创新周期中,持续看好大创新科技成长,如信创、云、新能源车、半导体链、游戏、创新药等。

再次,受益于本轮资本市场改革,作为重要载体的龙头券商。

太平洋证券表示,科技和消费仍是全年主线,短期博弈滞涨的金融、地产和周期。中报业绩中高增速行业将集中在科技和消费领域,有景气度支撑的科技和消费一定程度上能消化高估值的问题。短期主线品种大跌后,科技性价比相对更高。

中银证券建议坚守成长主线。首先,新冠肺炎疫情并未对本轮科技周期造成较大破坏,以消费电子、新能源汽车、半导体和5G应用为代表的科技股景气度依然向上。同时,海外及国内产业政策的相继出台也有利于行业需求快速复苏。另外,资本市场改革能够支持或吸引更多优质的科技公司登陆、回归A股,科技龙头仍处于盈利上行初期,外部事件或产生阶段性波动但难改周期上行趋势,下半年成长主线回归方向不变。疫后全球“资产荒”大背景下,海外流动性外溢,盈利稳定性高的必需消费板块有望成为外资增配A股首选。

中信证券表示,本周建议重点关注在中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头,以及景气持续改善的汽车、家电和社会服务等可选消费板块。

(责任编辑:华青剑)



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